黄金T+D创七日新低！贸易与地缘风险下降，美联储目光转回国内宏观面，本周迎非农大戏

　　周一(7月1日)，黄金T+D下跌2.47%至307.3元/克，创七日新低至306.55元/克；白银T+D下跌0.96%至3604元/千克。周一现货黄金弱势，刷新逾一周低点至1381.90美元/盎司，并创一年来最大盘中跌幅，因全球贸易风险下降，避险情绪大幅下降，美元走高，投资者纷纷涌入风险资产。虽然市场情绪转趋乐观表面上对金价不利，但贸易纠纷利多美元却施压了黄金，因此如果事态好转应利空美元，美元计价黄金会受惠。根据期货市场，目前市场依然认为美联储7月份百分百会减息。本周美国经济数据较为重要，将受到较大关注。

上海黄金交易所2019年7月1日交易行情
　　黄金T+D收盘下跌2.47%至307.3元/克，成交量128.218吨，成交金额397亿18万7000元，交收方向“空支付给多”，交收量38.114吨；
　　迷你金T+D收盘下跌2.35%至307.5元/克，成交量19.348吨，成交金额59亿9417万8012元，交收方向“多支付给空”，交收量161.988吨；
　　白银T+D收盘下跌0.96%至3604元/千克，成交量3998.644吨，成交金额144亿6210万2882元，交收方向“多支付给空”，交收量213.93吨。

全球贸易风险下降，黄金大跌
　　周一现货黄金弱势，刷新逾一周低点至1381.90美元/盎司，并创一年来最大盘中跌幅，因全球贸易风险下降，避险情绪大幅下降，黄金承压大跌。美元走高，投资者纷纷涌入风险资产。
　　CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示，贸易争端的进展使得市场情绪改善，已经促使投资人回头关注增长，区域各地股市受到良好支撑，避险资产需求下滑。市场波动将加剧，金价跌破了关键技术水平1400美元/盎司大关，这意味着将下行测试1380支撑水平。
　　据新华社上周六报道，国家主席习近平和美国总统特朗普同意，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。

　　周一(7月1日)，黄金T+D下跌2.47%至307.3元/克，创七日新低至306.55元/克；白银T+D下跌0.96%至3604元/千克。周一现货黄金弱势，刷新逾一周低点至1381.90美元/盎司，并创一年来最大盘中跌幅，因全球贸易风险下降，避险情绪大幅下降，美元走高，投资者纷纷涌入风险资产。虽然市场情绪转趋乐观表面上对金价不利，但贸易纠纷利多美元却施压了黄金，因此如果事态好转应利空美元，美元计价黄金会受惠。根据期货市场，目前市场依然认为美联储7月份百分百会减息。本周美国经济数据较为重要，将受到较大关注。

上海黄金交易所2019年7月1日交易行情
　　黄金T+D收盘下跌2.47%至307.3元/克，成交量128.218吨，成交金额397亿18万7000元，交收方向“空支付给多”，交收量38.114吨；
　　迷你金T+D收盘下跌2.35%至307.5元/克，成交量19.348吨，成交金额59亿9417万8012元，交收方向“多支付给空”，交收量161.988吨；
　　白银T+D收盘下跌0.96%至3604元/千克，成交量3998.644吨，成交金额144亿6210万2882元，交收方向“多支付给空”，交收量213.93吨。

全球贸易风险下降，黄金大跌
　　周一现货黄金弱势，刷新逾一周低点至1381.90美元/盎司，并创一年来最大盘中跌幅，因全球贸易风险下降，避险情绪大幅下降，黄金承压大跌。美元走高，投资者纷纷涌入风险资产。
　　CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示，贸易争端的进展使得市场情绪改善，已经促使投资人回头关注增长，区域各地股市受到良好支撑，避险资产需求下滑。市场波动将加剧，金价跌破了关键技术水平1400美元/盎司大关，这意味着将下行测试1380支撑水平。
　　据新华社上周六报道，国家主席习近平和美国总统特朗普同意，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。
　　另外，地缘政治紧张局势缓和令金融市场受到鼓舞。避险货币日元和瑞郎亦下跌。恐慌指数也逐步下跌。

澳新银行商品策略师Daniel Hynes表示美国利率前景才是是真正的推动因素。因此，我们对黄金持积极的看法，我们认为，美元强势减弱以及近期可能的降息肯定会继续提振投资需求。

Forexlive.com主管Adam Button表示，乐观的贸易消息将减少市场对央行更多激进宽松的预期，可能对黄金近期走势带来影响。但因利率和债券收益率最终跌至更低位，难以预测黄金在这一环境下完全看跌。长期而言，金价回测1350-1375区域的支撑位将是极好的买入机会。
　　Walsh Trading大宗商品对冲主管Sean Lusk表示，即使G20峰会中美贸易向好，交易员仍可能采取逢低买入的策略，使黄金后市震荡走高升向1450美元。

市场料转向美联储，美元仍旧承压
　　虽然市场情绪转趋乐观表面上对金价不利，但贸易纠纷利多美元却利空了黄金，因此如果事态好转应利空美元，美元计价黄金会受惠；根据期货市场，目前市场依然认为7月份百分百会减息。
　　基金经理们认为，虽然贸易局势取得进展，但还不足以撼动颇受青睐的一项交易：做空美元。
　　Aberdeen Standard Investments称，美联储降息的总体市场预期并未改变，这意味着市场会继续抛售美元。
　　自美联储暗示对十多年来首次降息持开放态度以来，美元已从5月高点下跌约2%。掉期市场走势表明，投资者预期美联储将在7月降息25个基点，并由此开启新一轮宽松周期。
　　不过上周美联储官员们的发言显得没有市场预期的那么鸽派，而眼下避险情绪的大幅下降使得黄金上行承压。美元指数在本周一小幅上升。

福四通(INTL FCStone)分析师Edward Meir表示，尽管金价下行看起来是合理的，但最终的结果仍然很难说。
　　道明证券指出，6月商业情绪存在继续下滑的可能，同时美国ISM采购经理人调查也可能进一步下挫，从近期核心耐用品订单数据下滑和疲弱的PMI表现看，经济增长可能意外爆冷，提振黄金走势。
　　分析人士认为，金价下跌可能是暂时的，投资者现将关注焦点放在了周五的美国非农就业数据上，以寻找美联储下一步政策行动的线索。市场预期，美国6月非农就业人口增幅反弹至16.5万人，失业率持稳于3.6%。
　　Kitco网站评论员Bill Baruch指出，美国5月核心PCE环比上升0.2%，同比上升1.6%，不及市场预期，表明通胀压力停滞，同时市场仍对美联储7月降息25个基点充分定价，黄金有望持稳1400美元一线。
　　黄金七月料探底回升，回调有利于重启升势
　　过去的十年中，1月、2月和8月黄金表现通常较好，而在3月、11月和12的表现通常较差。但六月确是大涨超100美元。7月黄金表现解读：从过去十年走势来看，7月金价上涨概率略高于下跌概率，本月做多黄金需谨慎。

不排除金价会继续以走前两步、退一步的情况，或在现水平整固，但上述这两点会继续为金价带来支持和上升动力。
　　看上周二的CFTC净多头，已经达714吨，跟历史高位已越来越近。但是大家别忘记，金价在上周二已经出现约30美元的调整，换言之我们现在看到的数据已经反映了部份多头平仓的结果，否则虽然没法看24号(周一)的数据，但不难猜那天的净多头比周二的高。

上图信息表明，至6月25日为止的一周，基金继续平掉黄金空头，开设多头，令黄金管理资金的净多头量为714吨，同比增加21.1%，也是自2017年9月以来最高水平。
　　所以在士气如虹的情况下作一作调整，是健康的。调整越晚发生，波幅也必会越利害。调整的藉口，是市场相信联储局7月份只会减0.25%面不是0.50%。
　　市场情绪像钟摆，2018年市场对黄金的悲观(连续21周出现净空)，或许会摆至2019/2020年的乐观。
　　根据一份针对华尔街人士的问卷(虽然受访量只有17名)，59%认为金价这周会上升、35%预测金价中性；但大部份表示如果金价出现调整会买入。

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