INE原油创近三周新高！美伊关系急转直下，供应中断风险加速上升

　　周五(6月21日)上海原油价格上涨。主力合约SC1908，以439.5元/桶收盘，上涨13.8元，涨幅为3.24%，创6月3日以来新高至445元/桶。在伊朗击落一架美国军用无人机后，市场担心德黑兰和华盛顿之间会发生军事对抗。市场预期美联储可能在下次会议上降息，以刺激全球最大石油消费国的经济成长，以及美国原油库存下降，亦支撑油价。纽约Again Capital Management合伙人John Kilduff称，油价正在上涨，而且可能进一步走高。一系列事件合力影响油市，将到来的宽松周期将打压美元并推高大宗商品价格，而且与伊朗的关系也很紧张。随着美国和伊朗之间的紧张关系升温，油价中的风险溢价可能会进一步上升。
　　布伦特原油相对美国原油的溢价收窄至4月以来的最低水平。瑞穗期货主管Bob Yawger称，美国原油期货上涨速度快于布伦特原油，因受美联储潜在政策效应影响。OPEC消息人士称，尽管目前的全球减产协议将于6月底到期，但海湾OPEC产油国仍将把7月石油产量维持在OPEC目标范围内，这表明海湾出口国不愿增加供应。OPEC和包括俄罗斯在内的盟友看似将延长一项削减120万桶/日产量的协议。这个被称为“OPEC+”的联盟本周达成一致，在7月1-2日举行会议，结束了一个月来围绕会议时间的争论。

　　期货合约和成交情况一览
　　上海国际能源交易中心成交情况 2019年6月21日(周五)

交易综述与交易策略
　　上海原油价格上涨。主力合约SC1908，以439.5元/桶收盘，上涨13.8元，涨幅为3.24%。全部合约成交456030手,持仓减少4838手至65974手。主力合约成交444474手,持仓减少3798手至46746手。

交易逻辑：在伊朗击落一架美国军用无人机后，市场担心德黑兰和华盛顿之间会发生军事对抗。市场预期美联储可能在下次会议上降息，以刺激全球最大石油消费国的经济成长，以及美国原油库存下降，亦支撑油价。

　　周五(6月21日)上海原油价格上涨。主力合约SC1908，以439.5元/桶收盘，上涨13.8元，涨幅为3.24%，创6月3日以来新高至445元/桶。在伊朗击落一架美国军用无人机后，市场担心德黑兰和华盛顿之间会发生军事对抗。市场预期美联储可能在下次会议上降息，以刺激全球最大石油消费国的经济成长，以及美国原油库存下降，亦支撑油价。纽约Again Capital Management合伙人John Kilduff称，油价正在上涨，而且可能进一步走高。一系列事件合力影响油市，将到来的宽松周期将打压美元并推高大宗商品价格，而且与伊朗的关系也很紧张。随着美国和伊朗之间的紧张关系升温，油价中的风险溢价可能会进一步上升。
　　布伦特原油相对美国原油的溢价收窄至4月以来的最低水平。瑞穗期货主管Bob Yawger称，美国原油期货上涨速度快于布伦特原油，因受美联储潜在政策效应影响。OPEC消息人士称，尽管目前的全球减产协议将于6月底到期，但海湾OPEC产油国仍将把7月石油产量维持在OPEC目标范围内，这表明海湾出口国不愿增加供应。OPEC和包括俄罗斯在内的盟友看似将延长一项削减120万桶/日产量的协议。这个被称为“OPEC+”的联盟本周达成一致，在7月1-2日举行会议，结束了一个月来围绕会议时间的争论。

　　期货合约和成交情况一览
　　上海国际能源交易中心成交情况 2019年6月21日(周五)

交易综述与交易策略
　　上海原油价格上涨。主力合约SC1908，以439.5元/桶收盘，上涨13.8元，涨幅为3.24%。全部合约成交456030手,持仓减少4838手至65974手。主力合约成交444474手,持仓减少3798手至46746手。

交易逻辑：在伊朗击落一架美国军用无人机后，市场担心德黑兰和华盛顿之间会发生军事对抗。市场预期美联储可能在下次会议上降息，以刺激全球最大石油消费国的经济成长，以及美国原油库存下降，亦支撑油价。
　　支撑位：美油50整数关口支撑强劲；INE原油下方410整数位构建支撑。
　　阻力位：INE原油450关口构成强阻力位；美原油上方58整数位构成阻力；
　　交易策略：短线基本面偏多，空头建议等待，多头建议背靠420介入多单。
　　中国及海外消息
　　【准噶尔盆地千亿立方米大气田新建长输管道保障能源安全】
　　作为新疆准噶尔盆地首个千亿立方米大气田，克拉美丽气田20日开工建设乙烷长输管道工程。这条长达377.31公里的管道，建成后将成为我国最长的乙烷长输管道，进一步保障能源安全。这项工程从克拉美丽气田至中石油独山子石化公司，由CPECC中油(新疆)石油工程有限公司油建分公司承建。(新华社)
　　【机构：下周成品油零售限价下调已成定局】
　　据卓创资讯测算，截至6月20日收盘国内第8个工作日参考原油变化率为-3.81%，对应汽柴油下调160元/吨，调价窗口为6月25日24时。因距离调价窗口尚有2个工作日，按照当前幅度测算，折合成升价，92号汽油及0号柴油分别下跌0.13、0.14元。
　　【“两桶油”掀价格战多地油价下降倒逼民营炼化行业加速洗牌】
　　据了解，主营加油站的降价幅度及范围呈扩大趋势，目前除了浙江以外，江苏、山东、河南、广东、西南等地也开始出现价格战，降价幅度高达1.6元/吨-2.2元/吨不等。本次大幅降价原因有两点：一是批发端出货难度增大，且利润不及零售端，主营通过零售端大幅降价冲销量，提升业绩；二是两大主营的价格战，必然导致周边民营站的销量下降，生存愈发艰难。随着民营大炼化—大连恒力石化产品投放市场，以及浙江石化装置试车，为寻找出路，除了向国家申请出口配额以外，民营大炼化也开始迅速布局终端加油站，致使主营“他有我营”政策的实施难度加大。两桶油通过价格优势达到强势对抗民营加油站的目的，加速行业重新洗牌。实际上，随着3月份-5月份的集中检修期基本结束，炼厂装置产能陆续恢复生产，虽然国家也在扩大出口配额，但在产能过剩加剧的情形下，零售环节的促销或将成为常态化。
　　【美国化工行业强烈要求停止加征关税】
　　美国政府必须立即停止对从中国进口的价值264亿美元的化学品和塑料产品加征关税，这将确保继续获得提高美国制造业竞争力至关重要的投资，美国化学理事会(ACC) 6月19日在美国贸易代表办公室举行的听证会上作出强烈表态。由于美国政府不可预测且往往相互冲突的关税行动，造成的不确定性上升，已经为过去十年在美国宣布的化学工业投资浪潮蒙上阴影。“页岩气革命使美国化学品制造商，可以用低成本生产高需求化学品，并将其出口到全球各地时具有前所未有的竞争优势。”ACC表示，“美国化学品进口关税产生的不确定性，人为增加成本，以及由此产生的对美国出口产品的报复性关税，都是对投资的威胁。并且可能抵消我们行业在过去十年中所见证的历史收益。”
　　【华东天然气大动脉-青宁线开工建设】
　　中国石化青宁(青岛-南京)输气管道工程 6月14日正式开工建设，项目将实现中国石化华北管网与川气东送管网的互联互通，形成中国东部沿海天然气大通道，提高中国中东部地区天然气资源灵活调配和市场保供能力。能充分利用山东LNG接收站资源优势及南北地区冬夏季调峰差异，进一步开辟鲁南、苏北、江南等地区市场，可有效开展华北、华东两地天然气资源灵活调度和应急互保，多方位提升天然气经营效益，确保中国东部沿海经济发达地区的能源安全保障水平。
　　【外媒：埃克森美孚在伊拉克的项目协议因合同条款分歧而遇阻】
　　援引四位参与磋商的伊拉克官员的话报道，伊拉克反对埃克森美孚在该国造价530亿美元项目的合同条款。主要问题是埃克森美孚建议如何收回其开发成本，该公司的目标是共享两个油田生产的石油；伊拉克称这个建议侵犯了国家对产量的所有权。其中一位谈判代表称，在埃克森美孚提出的当前条款下，伊拉克不会签署任何东西。
　　原油与大类资产比价关系

机构观点
　　【华泰期货：伊朗击落美无人机，中东局势再度升温】
　　本周宏观情绪与地缘政治都发生了较大的转折，首先是周初G20前夕中美再度出现积极互动，且两国将在G20期间重回谈判。其次是中东局势，昨日伊朗击落美国无人机，使得中东局势再度升温，虽然两国在官方表态上称会避免战争，但在近期一系列油轮受袭以及伊朗将退出伊核协议的举措来看，美国对伊朗的“极限施压”政策正在受到伊朗的反制，而川普发推表示伊朗犯下严重错误，我们认为两者发生战争的概率在增加，近期中东航线保费中的战争附加费上看已经体现了这一点。目前市场主要担忧伊朗下一步可能会封锁霍尔木兹海峡，使得中东近70%的原油出口受限，我们认为地缘政治是当前原油市场的焦点问题，短期油价或将表现偏强。

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黄金：周五上午金都城在线解盘（20190621）

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