中小银行加速“补血”，今年资本债发行已突破8000亿，亦缓解市场“资产荒”压力

　　财联社9月26日讯(编辑 毛乐彤)今年以来，金融债发行节奏明显加快，发行规模高歌猛进，同时，银行资本债供给也出现明显反弹。截至今日，今年已发行金融债共计1352只，规模70381.30亿元。其中，银行金融债供给力度明显加大，尤其在今年1-8月，累计发行规模突破7000亿，为历年同期最高。资本债方面，今年发行已突破8000亿元，亦缓解市场“资产荒”压力。

　　中信证券明明在研报中指出，金融债供给提速，有助于缓解理财资产荒的情况。据WIND数据显示，金融债发行量与净融资额在进入6月后均出现显著提升，8月达到今年来最高水平，分别为10116亿元和5850亿元。

　　在配置方面，金融债是缓解银行理财“资产荒”的重要配置方向。据中信证券统计数据显示，银行理财整体对金融债的配置比例从2021年底11.72%上升至2022年二季度12.25%。此外，近期金融债成交额不断增长，2022年7-8月换手率达75%，显示需求旺盛，银行理财配置金融债比例有一定幅度上升。

　　值得注意的是，在金融债供给整体提速的同时，银行资本债供给出现明显反弹。兴业证券在研报中指出，截至8月末，银行资本债市场容量达5.31万亿，较年初增长超5000亿。此外，据WIND数据显示，8月银行资本债发行量和净融资额分别达1883和1599亿元，已创下年内新高。

　　兴业证券表示，银行资本债发行流程相对其他工具更加便捷，参与范围相对较广。其既是广大商业银行补充各层级资本的重要工具，也逐渐成为各类型机构投资者资产备选标的。此外，中信证券也表示，银行资本债的加速供给为银行理财提供了更多合意资产。

　　此外，在发行机构类型方面，股份制银行与城商行占比合计超75%，占据绝对主导位置。据WIND数据显示，今年1-8月，股份制银行发行银行资本债占比49%、城商行发行银行资本债占比26%。值得注意的是，在资本充足率方面，城商行、农商行整体缓冲厚度有限，尤其是农商行的资本充足率一直处于同业最低，补充资本压力最大，而国有大行资本充足率最高，股份制相对略高。兴业证券指出，股份制银行与城商行如此密集发行银行资本债的主要目的是主要满足流动性改善需求。

　　财联社9月26日讯(编辑 毛乐彤)今年以来，金融债发行节奏明显加快，发行规模高歌猛进，同时，银行资本债供给也出现明显反弹。截至今日，今年已发行金融债共计1352只，规模70381.30亿元。其中，银行金融债供给力度明显加大，尤其在今年1-8月，累计发行规模突破7000亿，为历年同期最高。资本债方面，今年发行已突破8000亿元，亦缓解市场“资产荒”压力。

　　中信证券明明在研报中指出，金融债供给提速，有助于缓解理财资产荒的情况。据WIND数据显示，金融债发行量与净融资额在进入6月后均出现显著提升，8月达到今年来最高水平，分别为10116亿元和5850亿元。

　　在配置方面，金融债是缓解银行理财“资产荒”的重要配置方向。据中信证券统计数据显示，银行理财整体对金融债的配置比例从2021年底11.72%上升至2022年二季度12.25%。此外，近期金融债成交额不断增长，2022年7-8月换手率达75%，显示需求旺盛，银行理财配置金融债比例有一定幅度上升。

　　值得注意的是，在金融债供给整体提速的同时，银行资本债供给出现明显反弹。兴业证券在研报中指出，截至8月末，银行资本债市场容量达5.31万亿，较年初增长超5000亿。此外，据WIND数据显示，8月银行资本债发行量和净融资额分别达1883和1599亿元，已创下年内新高。

　　兴业证券表示，银行资本债发行流程相对其他工具更加便捷，参与范围相对较广。其既是广大商业银行补充各层级资本的重要工具，也逐渐成为各类型机构投资者资产备选标的。此外，中信证券也表示，银行资本债的加速供给为银行理财提供了更多合意资产。

　　此外，在发行机构类型方面，股份制银行与城商行占比合计超75%，占据绝对主导位置。据WIND数据显示，今年1-8月，股份制银行发行银行资本债占比49%、城商行发行银行资本债占比26%。值得注意的是，在资本充足率方面，城商行、农商行整体缓冲厚度有限，尤其是农商行的资本充足率一直处于同业最低，补充资本压力最大，而国有大行资本充足率最高，股份制相对略高。兴业证券指出，股份制银行与城商行如此密集发行银行资本债的主要目的是主要满足流动性改善需求。

　　据WIND数据统计，截至9月26日，今年以来商业银行已发行95只商业银行资本债，规模达8735.15亿元。其中，1-8月发行87只，规模7642.15亿元。9月以来已发行8只，规模为1093亿元。

　　展望后市，中信证券认为，未来资本债发行规模或仍将有所增长，可进一步缓解银行理财的欠配压力。同时在金融债方面，此前现金理财的整改过程持续压制银行理财对金融债的配置力量，整改到一定阶段后，在“资产荒”叠加风险偏好整体下行的大背景下，违约率最低的金融债仍是最佳增配品种之一，未来银行理财预计将继续增配金融债。