姚彤：量化投资组合管理的几个关键环节之间存在脱节现象
7月11日消息，投资中理论和实战脱节的痛点如何解决？中国投资公司高级顾问相广平、美国科罗拉多州立大学金融与房地产系终身教授王天阳、爱荷华大学TIPPLE商学院金融系终身教授姚彤齐聚线上，从全新框架和策略出发，为您解读投资组合管理。
姚彤在谈及量化投资组合管理中指出，几个关键环节之间存在脱节现象。在量化股票投资里有那么几个环节，每个环节中间都涉及到了一个量化模型。包括阿尔法模型、风险模型。在阿尔法模型和风险模型综合起来做出组合优化后，会有一个资产组合优化模型。资产组合优化模型执行了一段时间以后，我们要回过头来看一下这个组合的业绩，这个时候我们就有一个组合分析或者叫做投资业绩评估模型。总的来说有这么4类模型，再细分的话还可以再细分出来，比如说交易模型等。
姚彤指出，每个模型里都有自己独特的东西。比如说在阿尔法模型里，你可以通过一些大数据去描述一下投资者的情绪，企业的招聘信息，还有员工的满意度等，有些投资的公司已经把它放入阿尔法模型里头去了。而在风险模型中，除了阿尔法模型里共有的一些指标之外，可能还有一些特别的风险指标，比如说宏观经济风险，行业风险、地区风险等。但这些因子往往在阿尔法模型里并没有出现。那么当你的模型执行了一段时间，你要回过头来看业绩的时候，这时候我们就有业绩归因模型，业绩归因模型里也是有各种各样的因素，除了有我们在阿尔法模型和风险模型里共有的那部分之外，业绩归因模型里往往也有自己的指标法。
姚彤表示，几个模型的构造往往是由不同的人来构建的，在一个组织里头会有不同的人负责不同的部分，各个模型包含的因子可能会不一样，各个因子在不同模型里的所起的作用往往也不一样。这样就会造成不同的环节中间会有脱节的地方。
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姚彤在谈及量化投资组合管理中指出，几个关键环节之间存在脱节现象。在量化股票投资里有那么几个环节，每个环节中间都涉及到了一个量化模型。包括阿尔法模型、风险模型。在阿尔法模型和风险模型综合起来做出组合优化后，会有一个资产组合优化模型。资产组合优化模型执行了一段时间以后，我们要回过头来看一下这个组合的业绩，这个时候我们就有一个组合分析或者叫做投资业绩评估模型。总的来说有这么4类模型，再细分的话还可以再细分出来，比如说交易模型等。
姚彤指出，每个模型里都有自己独特的东西。比如说在阿尔法模型里，你可以通过一些大数据去描述一下投资者的情绪，企业的招聘信息，还有员工的满意度等，有些投资的公司已经把它放入阿尔法模型里头去了。而在风险模型中，除了阿尔法模型里共有的一些指标之外，可能还有一些特别的风险指标，比如说宏观经济风险，行业风险、地区风险等。但这些因子往往在阿尔法模型里并没有出现。那么当你的模型执行了一段时间，你要回过头来看业绩的时候，这时候我们就有业绩归因模型，业绩归因模型里也是有各种各样的因素，除了有我们在阿尔法模型和风险模型里共有的那部分之外，业绩归因模型里往往也有自己的指标法。
姚彤表示，几个模型的构造往往是由不同的人来构建的，在一个组织里头会有不同的人负责不同的部分，各个模型包含的因子可能会不一样，各个因子在不同模型里的所起的作用往往也不一样。这样就会造成不同的环节中间会有脱节的地方。
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