“巨无霸”邮储银行回A！资产规模超10万亿！阿里腾讯两大巨头参股
随着A股市场的影响力提升，一些大型企业纷纷选择重回A股。目前唯一一家尚未在A股上市的国有大行——邮储银行也即将登陆A股，发行规模不超过59.48亿股，有望竞争年度最大IPO。
邮储银行回A获批
继今年晋升为国有大行后，邮储银行成为目前唯一一家尚未在A股上市的国有大行，日前其A股IPO工作有了新的突破。
6月12日晚，邮储银行发布公告称，已于近日收到《中国银保监会关于邮储银行首次公开发行A股股票并上市和修改公司章程的批复》。中国银行保险监督管理委员会原则同意本行首次公开发行A股股票并上市，发行规模不超过59.48亿股。根据A股上市申报程序，若无其他重大问题，邮储银行有望在近期加入A股排队序列。 市场人士粗略估算，邮储银行此次登陆A股募集资金料超200亿元，有望竞争年度最大IPO。
两大互联网巨头参股
邮储银行是中国领先的大型零售商业银行，短短10年间，就完成了成立、改制、引进战投、上市等多个步骤。
邮储银行主要由邮政集团出资设立，历史上多次增资。当前邮政集团为邮储银行第一大股东，且为控股股东。而作为四大行大股东的中央汇金公司，并未出现在邮储银行股东名单上。考虑到邮储银行存在“代理网点”的特殊运营模式，邮政集团绝对控股的地位或将长期保持。
在2015年引进战略投资者时，阿里(持股0.91%)和腾讯(持股0.16%)两大互联网公司选择投资邮储银行。除财务投资外，邮储银行已在金融科技方面与两家公司开展了深度合作，目前已与蚂蚁金服形成了5大类11项战略合作方案，与腾讯明确了9大类23项合作内容。
“巨无霸”再战A股
对于回归A股，邮储银行已是再战。
2016年9月28日，邮储银行成功登陆H股，共筹资576.27亿港元(约74亿美元)，成为继2014年阿里巴巴IPO后全球体量最大的IPO，也是2010年农行上市后全球规模最大的金融股IPO。
随着A股市场的影响力提升，一些大型企业纷纷选择重回A股。目前唯一一家尚未在A股上市的国有大行——邮储银行也即将登陆A股，发行规模不超过59.48亿股，有望竞争年度最大IPO。
邮储银行回A获批
继今年晋升为国有大行后，邮储银行成为目前唯一一家尚未在A股上市的国有大行，日前其A股IPO工作有了新的突破。
6月12日晚，邮储银行发布公告称，已于近日收到《中国银保监会关于邮储银行首次公开发行A股股票并上市和修改公司章程的批复》。中国银行保险监督管理委员会原则同意本行首次公开发行A股股票并上市，发行规模不超过59.48亿股。根据A股上市申报程序，若无其他重大问题，邮储银行有望在近期加入A股排队序列。 市场人士粗略估算，邮储银行此次登陆A股募集资金料超200亿元，有望竞争年度最大IPO。
两大互联网巨头参股
邮储银行是中国领先的大型零售商业银行，短短10年间，就完成了成立、改制、引进战投、上市等多个步骤。
邮储银行主要由邮政集团出资设立，历史上多次增资。当前邮政集团为邮储银行第一大股东，且为控股股东。而作为四大行大股东的中央汇金公司，并未出现在邮储银行股东名单上。考虑到邮储银行存在“代理网点”的特殊运营模式，邮政集团绝对控股的地位或将长期保持。
在2015年引进战略投资者时，阿里(持股0.91%)和腾讯(持股0.16%)两大互联网公司选择投资邮储银行。除财务投资外，邮储银行已在金融科技方面与两家公司开展了深度合作，目前已与蚂蚁金服形成了5大类11项战略合作方案，与腾讯明确了9大类23项合作内容。
“巨无霸”再战A股
对于回归A股，邮储银行已是再战。
2016年9月28日，邮储银行成功登陆H股，共筹资576.27亿港元(约74亿美元)，成为继2014年阿里巴巴IPO后全球体量最大的IPO，也是2010年农行上市后全球规模最大的金融股IPO。
当时该IPO获得了瑞银、摩根大通、淡马锡、中国人寿、蚂蚁金服、腾讯、索罗斯基金等知名机构投资方的支持。
上市后，邮储银行一直在积极筹备、推进A股的上市工作。
2017年8月29日晚间，邮储银行在香港交易所发布公告称，在成功实现H股上市后，为进一步健全邮储银行治理结构，打造境内外融资平台，拟申请A股发行，A股发行数量不超过51.72亿股(即不超过A股发行后总股本的6%)，且不包括根据超额配售权可能发行的任何股份，每股面值1元人民币，拟上市地点为上海证券交易所。
据董事会当时的建议，A股发行所募集的资金扣除发行费用后，将全部用于充实邮储银行资本金。邮储银行已于2017年8月29日召开的董事会会议上通过了有关建议A股发行的议案，并决议将该议案分别提呈2017年第二次临时股东大会、2017年第二次内资股类别股东大会及2017年第二次H股类别股东大会予以审议批准。
此后的一年多时间内，邮储银行的回A工作一直没有新进展。
进入2019年，邮储银行新掌门张金良不断推进回A工作。今年三月末，在邮储银行2018年度业绩发布会上，张金良表示，该行目前正在积极有序推进A股IPO。他指出，登陆A股将有利于进一步完善公司治理体系，打通境内外资本市场，增强抵御风险能力，为未来业务发展提供强大支撑。
资产规模突破10万亿
六家国有大行，邮储银行是最后“入队”的，但其在资本市场的实力不容小觑。
公司年报显示，截至2018年末，邮储银行总资产达到9.52万亿元，较上年末增长5.59%；负债规模达到9.04万亿元，较上年末增长5.36%；其中存款余额8.63万亿元，较上年末增长7.00%。存款占负债比例高达95.43%。经营表现上，邮储银行2018年营业收入保持强劲增长达2612.45亿元，增速达16.18%；净利润首次突破500亿元，达到523.84亿元，同比增长9.80%。
而邮储银行2019年一季报显示，截至2019年3月末，邮储银行资产规模首次突破10万亿元，达到10.14万亿元，较上年末增长6.59%。负债规模达到9.65万亿元，较上年末增长6.74%。其中，存款余额9.14万亿元，较上年末增长5.97%；存款占总负债比重为94.74%。贷款余额4.53万亿元，较上年末增长6.01%。
此外，截至2019年3月末，邮储银行不良率仅为0.83%，较上年末下降0.03个百分点，领先同业；拨备覆盖率363.17%，较上年末进一步提升16.37个百分点。邮储银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为9.61%、10.66%和13.44%，均满足监管要求，较强的抵御风险能力为业务发展提供了有力支撑。
全国近4万个网点
与四大行相比，邮储银行的优势主要有三点：
1)网点布局深。
邮储银行的网点布局广泛且深入，是成为零售银行龙头的重要抓手。2018年末，邮储银行的网点数为39719个，覆盖超过99%的县域地区，远高于四大行，数量上不但一直稳居全国第一，且数量超过第二、第三网点数之和。县域及以下网点占比达70%，与四大行错位竞争。 2)客户基础实。
从资产负债结构看，邮储银行的零售业务有着扎实的客户基础。邮储银行个人客户达5.78亿户，占总人口41%；日均存款占负债97%，资金成本远低于其他银行。 3)不良包袱轻。
相对于四大行，邮储银行不良包袱最轻，表现为：①不良率0.83%，五大行最低；②不良拨备覆盖率363%，五大行最高。 邮储银行的资产质量优势来源于两块：
第一，贷款投放节奏恰当。由于邮储银行成立时间较晚，信贷业务发力的时点相应较晚。自2014年开始，邮储银行的贷款占比才有明显的提高，当时正值信用风险暴露周期中，因此邮储银行的贷款投放能够避开高风险行业和区域。
第二，贷款结构优势明显。零售贷款的不良率低于对公贷款，而邮储银行零售贷款占比达54%，显著高于四大行，贷款结构有天然优势。
机构纷纷看好
目前各家券商研究机构，已纷纷对邮储银行给出了“增持”评级。
中泰证券银行业首席分析师戴志锋分析称，邮储银行此时再战A股，一是补充资本，二是增加这家大行的国内知名度。市场会对积极对国有大行“买账”。
天风证券表示，邮储银行拥有坚实且广阔的客户基础，零售特色鲜明，资产质量优异，盈利能力有望明显提升。邮储银行为资产质量优异的零售大行，业绩有望保持较快增长，2018年分红比例大幅提升至30%，但考虑到银行H股股价普遍较每股净资产折价，给予0.9倍19PB目标估值，即5.20元/股，对应6.08港元/股(汇率1RMB=1.17HKD)，维持增持评级。
招银国际指出，邮储银行估值依然有吸引力。邮储银行目前的估值为0.68倍2019年预测市帐率，低于其历史平均的0.79倍及H股中国上市银行平均的0.74倍。邮储银行应该较同业享有估值溢价，因为其具备更强的零售优势及更强的风险抵补能力来抵御宏观经济的下行风险。
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