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去通道破刚兑 资管新规作用显现信托告别高增长

新金融观察报

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  过去十年里,信托行业“撰写”着倍数增长的奇迹。从 2007 年的资产管理规模不足1万亿,到 2017 年的26.25 万亿,在资管领域,规模仅次于体量最大的银行理财。而当资管新规正式到来,去通道、打破刚兑成为监管主基调之时,留给信托行业的是一个阵痛期,不仅要面临利润增速下降,业务收入减少的局面,更重要的是,摒弃通道业务之后,又将如何打开新的业务空间。
  盈利放缓
  截至目前,已有62家信托公司在中国货币网披露了未经审计的2018年上半年财务数据。整体来看,2018年上半年,随着资管新规和多项监管政策相继落地,“高压”环境下,信托公司在降规模的同时,经营业绩增速明显放缓。62家信托公司经营收入同比增长2.08%,净利润同比降低2.83%。
  如果与去年年末的数据相比,不难看出,受监管政策影响,信托业正面临较大的盈利增长压力。中国信托业协会公布的2017年年底68家信托公司的数据显示,营业收入同比增长4.5%,净利润同比增长4.6%。
  “资管新规于信托业而言,影响是全局性的,消除通道与多层嵌套、打破刚兑、净值化、合格投资者的要求提高,以及清理非标资金池等等。在资管新规正式落地前,信托公司都处在观望状态,业务开展十分谨慎,比如非标基本停滞,而在政策落地后,影响则更为迅速,信托公司开始主动控制规模和增速,比如缩减通道业务等。”一位从业信托十余年的人士说,从信托行业的发展历程看,可总结为发展-整顿-转型-再发展的循环,眼下,前几年快速增长的势头又将被改写。
  由于近年来资管行业中产品多层嵌套、通道业务盛行,造成了资金空转和监管套利现象,资管新规要求,金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。
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