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2018上半年信托投资策略报告(下)

用益研究 佚名

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  三、2018年信托投资策略
  1、基础产业类信托仍将是稳健投资者的最佳选择
  基础产业类信托产品因隐含政府信用,曾经是信托公司和投资者眼中零风险收益高的代表。近两年,基础产业类信托产品由“高歌猛进”到“平稳过渡”。2017年12月,基础产业类信托产品发行规模超过440亿元,为2018年打开了一个良好的局面。
  基础产业类信托产品依旧是稳健高净值投资者的最佳选择,可以从一下三个方面来看:
  其一,发行规模预计有回升空间。随着相关监管政策趋严的影响,该类信托产品的发展受到一定的制约。但地方政府融资需求并没有因为监管政策的收紧而戛然缩减。我们预计,一季度开始固定资产投资增长有望呈现止跌回稳走势,全年增长约为6.4%,且投资结构将继续改善。因此,未来基础产业类产品规模仍有回升空间。
  其二,预期收益率可观,处于近一年来的高位。从下图可知,在信托产品的投向分类中,基础产业类信托产品的收益始终处于较高的水平,尤其是2017年6月份以来,基础产业类信托产品的收益上升趋势更为明显。我们预计,2018年产品收益率有进一步上浮的空间。
  其三,国家的整改有助于风险释放。2017年12月底,财政部接连两次通报了贵州、江苏、江西、四川等四个省份处理部分地区违法违规举债担保有关情况。只有项目本身依法合规才能被市场所接受,针对地方基础产业项目的融资更加规范严格。项目合规性要求更高,风险可控,增信措施到位,基础产业类信托产品的风险预计将进一步降低。近年来,信托业根据政策导向和监管要求,在依法合规的前提下,严控风险、创新模式,探索开展PPP、资产证券化等多种模式,配置于基础产业领域,助力基础产业转型发展,有助于防止因
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